7月22日，中邮保险举牌绿色动力环保H股。本次举牌后，公司直接持有绿色动力环保H股股票2051万股，占其H股股本比例为5.0722%。再往回追溯几日，弘康人寿于6月27日、30日连续两个交易日增持郑州银行H股，累计增持3900万股，增持总金额4645.8万港元，持股比例从4.75%升至6.68%，触发举牌。
《险企高参》根据中国保险行业协会披露信息口径统计，年内险资（主要是寿险公司）已举牌A/H股已达21次，超过了去年的20次。观察险企举牌对象不难发现，其中大多为高股息、低估值的企业。业内人士表示，这是保险机构在利率下行周期的重要防守策略，符合险资“收益稳健、风险可控”的投资逻辑。而且由于港股普遍估值较低因此大部分举牌发生在港股市场上。
近年来，险资规模不断扩大，截至今年一季度末已达34.93万亿，其中人身险股票市值及长期股权投资规模均保持上升态势。
险资的活跃度不仅体现在规模上，调研热情同样高涨。截至7月20日，险资调研达4128次，前四名均为养老机，其中平安养老居首。调研聚焦科技领域，信息技术与人工智能占比近三分之一，中小机构偏好量子科技，银行系险企倾向高端制造，头部机构采用“基础+特色”策略。
年内险企至少举牌21次，超去年全年偏好高股息、低估值
今年以来，保险机构举牌上市公司愈发频繁，2025年仅过去不到七个月，险企的举牌次数就已超去年总和。
2025年举牌的险企包括平安人寿、瑞众人寿、长城人寿、新华保险、中国人寿、中邮人寿、阳光人寿等，举牌险企数量较多，且部分险企在首次举牌后继续增持。
华泰证券一份研报指出，被举牌公司普遍具有低估值、高股息特征，符合险资“收益稳健、风险可控”的投资逻辑。2024年至2025年一季度被险企举牌的公司历史三年股息率平均约为5.3%，而上一轮2020年的举牌潮为2.9%，本轮举牌的股息率明显更高。
在此背景下，高股息资产中，银行股尤为突出，成为险资举牌“心头好”。2025年平安人寿先后举牌邮储银行港股、招商银行港股、农业银行港股，瑞众人寿举牌中信银行港股，新华人寿举牌杭州银行等，部分银行股被险资二度举牌。主要原因是银行股息率较高，国有大型银行经营状况相对稳定，与险资的投资理念高度契合。相关数据显示，2025年银行股股息率整体表现稳健，国有大行普遍在4.3%-6.8%区间，部分区域性银行如江苏银行、南京银行等股息率超过5%，银行AH指数股息率高达7.47%。此外，被举牌上市公司还涉及公用事业、能源、交通运输、科技等行业。
除了行业偏好，险资还展现出明显的市场倾向，港股成为举牌主战场。从举牌市场上来看，在2025年21次举牌中有16次举牌对象为港股，占比超过四分之三，而2024年20次举牌中仅有7次为港股。险资偏好港股主要因为港股估值水平偏低，性价比高。同时，保司在新会计准则下H股更适配，公允价值波动不计入当期损益，但股息能进入利润表，可发挥业绩“减震器”作用；此外，保险公司在连续持有H股满12个月取得的股息红利，可免企业所得税，进一步提高了股息优势。
高股息的吸引力不仅限于银行股，还驱动险资拓展到其他高收益领域。5月16日，广汇能源公告称，富德生命人寿和深圳富德金蓉控股有限公司拟斥资62亿元收购其15.03%的股份。6月5日，广汇能源公告上述股份转让已经完成。根据Wind数据，以5月20日收盘价5.94元/股为基础，广汇能源2024年度的股息率为10.47%，在全A股5400多家公司中排名第7位，对险资等长期投资者具有较大吸引力。
类似地，其他险资也在积极布局高股息标的，光大永明资产通过二级市场买入高股息股票——中远海控，按照7月21日股价计算，后者股息率达10.3%。
然而，险资策略并非单向增持，减持案例同样值得关注。7月15日晚间，杭州银行发布公告，股东中国人寿拟在公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过5078.94万股。截至公告披露日，中国人寿持有杭州银行股份总数恰好为5078.94万股，占普通股总股本的0.70%，这意味着若此次减持计划顺利实施，中国人寿将彻底清空其持有的杭州银行股份。有媒体计算，中国人寿清仓杭州银行将获利38亿，净赚160%。
养老公司调研热情高企险资长周期考核落地
过去几年，险资在二级市场上闪转腾挪，险资配置规模整体保持扩张态势。
据国家金融监管总局日前公布的信息，截至今年一季度末，保险公司资金运用余额为34.93万亿元，较2024年末增长5.03%；从资产配置动向看，人身险行业股票持仓市值提升至2.65万亿元，长期股权投资规模约为2.6万亿元，配比均超8%。
规模扩张的同时，35万亿险资的活跃度也体现在密集的调研活动中。据choice显示，截至今年7月20日，保险机构调研上市公司4128次，略低于去年同期的5690次。平安养老以121次调研居首，平均每1.8天一次，而且前四名均为养老保险机构，包括太平养老调研118次，长江养老调研115次，国寿养老调研112次，可见养老资金权益配置需求强烈。
调研方向进一步揭示了险资对新兴科技领域的浓厚兴趣。数据显示，科技领域占主导，信息技术与人工智能占比约28%。新兴领域中，人工智能、云计算布局领先，中小机构通过量子科技等实现差异化。银行系险企倾向高端制造等国家战略领域，头部机构采取“基础+特色”双轨配置策略。
险资积极寻求配置机会的背后，离不开政策环境的持续引导与优化。7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。其核心目的是落实中央金融办等6部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有关要求，持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。
该通知的核心举措在于，对考核机制进行了调整。具体而言，是将经营效益类指标的“净资产收益率”由“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式，权重分别为30%、50%、20%。同时要求增强投资管理能力，健全制度，强化风险管理和投后管理等。
多家保险机构表示，完善考核方式有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，积极提高权益类投资占比，推动资产投资与保险负债更为匹配的同时，增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展。
本文源自：险企高参
宏益配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
